Nueva prueba para Luis Caputo: sale hoy a buscar U$S 500 millones de inversores para sumar a las reservas
Viernes 13 de Junio de 2025, 12:30
Ofrecerán un título con suscripción en dólares que vence en 2030 tanto para extranjeros como para argentinos.Será la segunda emisión en dos semanas de un título que en la subasta anterior permitió captar US$ 1.000 millones de inversores extranjeros a una tasa del 29,5%. La novedad, esta vez, es que también podrán participar inversores locales.
La reapertura del Bonte 2030 es una de las medidas del paquete anunciado el lunes por el equipo económico para comprar reservas y cumplir la meta con el FMI, sin que el Banco Central intervenga dentro de las bandas cambiarias. La Secretaría de Finanzas se fijó un límite de US$ 1.000 millones por mes para la colocación de deuda con suscripción en dólares para instrumentos en pesos, con la posibilidad de captar hasta US$ 7.000 millones en lo que resta del año.
Después de que la inflación arrojara un 1,5% en mayo, el menor nivel en cinco años, la expectativa en el mercado es que el gobierno logre una tasa menor al 29,5% de la subasta previa, dado que en el mercado secundario ya bajó al 26%. El secretario de Finanzas, Pablo Quirno, explicó en redes sociales que la estrategia financiera apunta a colocar "deuda que cancela deuda…(generalmente a más plazo y a tasa más baja)".
Pero los bancos locales estarían más interesados en el manejo de su liquidez en pesos ante la inminente eliminación de las Letras de Liquidez (LEFI) a 1 día. Como parte del paquete de medidas, el equipo de Luis Caputo anunció que desde el 10 de julio el BCRA dejará de ofrecer las LEFI a los bancos y aquellas en su poder serán canjeadas por letras de capitalización (Lecap) a 30, 60 y 90 días, las cuales son licitadas por el Tesoro, pero el Central podrá participar en el mercado secundario.
"Tranquilamente la tasa del Bonte 2030 puede llegar a 25%: el dato de inflación ayudó y al mismo tiempo con el fin de las LEFI hay un montón de pesos que van a tener que buscar nuevos destinos, aunque es cierto que el sustituto más cercano son las Lecaps de corto y no este bono a 5 años, cuya volatilidad es más alta. Primero hay que ver el porcentaje de rollover", explicó Lucio Garay Méndez, analista de EcoGo.
De esa manera, la supresión de las LEFI podría provocar una importante compra de bonos en pesos por parte de los inversores institucionales y que el Tesoro absorbiera un gran excedente de pesos y con ello se contraiga la base monetaria, un factor que Economía considera clave para la desinflación. "Seguramente, el Tesoro refuerce el colchón de pesos, dando mayor garantía al repago de la deuda en pesos en los próximos meses mientras extiende los plazos", agregó Garay Méndez.
Según los datos de la Oficina Pública del Congreso, el plazo promedio de las colocaciones de deuda en pesos se redujo de 17 meses en enero a 4 meses en abril, mes en el que fueron predominantes los títulos con tasa fija y el stock de la deuda pública pagadera en pesos ascendió a $ 237 billones, lo cual representó un incremento del 1,5% respecto de marzo. Mientras tanto, el monto promedio pasó de $ 25 billones en enero a $ 10 billones en abril.
La Secretaría de Finanzas anuncia una licitación para este próximo Viernes 13 de Junio.
— Pablo Quirno (@pabloquirno) June 11, 2025
? BONTE 30/5/2030
??Reapertura
??Suscribible en US$
??Para residentes y no residentes
??Monto máximo a emitir equivalente en pesos: US$500 millones
? LECAP a:
10/07/25 (nuevo)…
Flexibilizan controles de capitales
En vísperas de la licitación del viernes, el Banco Central le abrió más la puerta al capital extranjero para que pueda ingresar al mercado local y comprar activos financieros argentinos y salir sin un plazo de permanencia. Según la Comunicación A 8257, el BCRA dejó sin efecto parte de la Comunicación A 8230 que fijaba un plazo mínimo de 6 meses para la repatriación de inversiones después de la liquidación de los fondos ingresados.
De esa manera, los inversores no residentes podrán comprar bonos a través del mercado de cambios o en colocaciones primarias del Ministerio de Economía en títulos con vencimientos superiores a seis meses, sin un "parking". El otro cambio relevante, según fuentes del BCRA, es que los inversores no residentes que ingresen dólares para invertir no se les va a aplicar la restricción cruzada que les impedía comprar activos financieros o acceder al mercado de cambios dentro de los 90 días.
El BCRA había establecido en abril el plazo mínimo de 6 meses como parte de sus medidas "macroprudenciales", el día después de la salida parcial del cepo. Pero en vista de la desconfianza en dichos controles por parte de los fondos extranjeros, la autoridad monetaria los flexibilizó en mayo para que los inversores internacionales compren el primer bono con suscripción en dólares Bonte 2030 hace dos semanas atrás. Y este jueves lo convirtió en regla.
En la misma línea, la Comisión Nacional de Valores (CNV) amplió el jueves las excepciones al límite diario de $ 200 millones para transferencias de valores negociables al exterior e incorporó a los fondos extranjeros, permitiéndoles superar ese monto para transferir bonos al exterior y venderlos en dólares.
Los incentivos apuntan a sostener la emisión futura de bonos con suscripción en dólares para lo que resta del año. El titular del Banco Central, Santiago Bausili, explicó el martes que la quita de controles es para que funcione "mejor" dicho mecanismo y participen inversores extranjeros. Según el funcionario, "el cepo hizo que nadie tenga el incentivo para entrar". En ese marco, dijo que hace unas semanas empezaron a "flexibilizar" normas.
Con esa "zanahoria", buscan ampliar el flujo financiero en la segunda mitad del año, justo cuando el comercio exterior, el turismo y a dolarización de carteras del retail previo a la elección podrían presionar sobre el dólar. Sin embargo, algunos analistas y bancos creen que la flexibilización de las restricciones podría traer una mayor volatilidad en el mercado, donde la "crisis de las Lebac" del 2018 sigue fresca. /Clarín
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