Un economista top alerta: “Argentina enfrenta una oportunidad histórica, pero en todo proceso de cambio hay dolor”
Martes 09 de Diciembre de 2025, 07:51
El economista Andrés Borenstein, de BTG Pactual, dijo qu la Argentina tiene una buena oportunidad, histórica, que no debe desaprovechar, como ocurriò otras veces.Sus 21 frases más impactantes:
"El país se enfrenta a una oportunidad histórica"
"Si bien Argentina tiene un máster en haberse perdido oportunidades en el pasado, da la impresión de que las cosas están especialmente alineadas a favor"
"Da la impresión de que las reformas más importantes que quiere el Gobierno van a salir"
"También, está toda la historia de Vaca Muerta, que es una historia larga pero que está empezando a madurar, porque las empresas están con mucha capacidad de evacuación de petróleo, se está trabajando en el Vaca Muerta Sur, y después viene todo lo de gas"
"Y después está la minería, que era siempre una promesa que todos tenemos y da la impresión de que empieza a ocurrir. Si a todo esto le sumás que, después del parate en el sistema financiero de los últimos tres meses, el crédito se empieza a mover nuevamente, que el Gobierno licitó rutas y va a seguir licitando durante el 2026, y que parecería que viene una buena cosecha, da la impresión de que por lo menos el nivel de actividad va andar bien"
"Nosotros tenemos un crecimiento un poquito más allá del 4% para el para el 2026, y puede ser más alto también"
"Obviamente va a haber algunos sectores que no les va a ir tan bien, y van a crecer menos, como educación y salud, que es un tema más demográfico, pero probablemente a la industria no le vaya tan bien"
"Obviamente el país está en un proceso de transformación, y yo te diría de modernización. Parte de la modernización es tener una economía más abierta. En general, a la mayoría de los economistas nos gusta la economía más abierta, es lo más transparente. Siempre está este debate de a qué velocidad lo hacés y siempre hay uno que tiene una idea para hacerla mejor. No es fácil y no hay una receta universal. Son opiniones y todas me parecen respetables. Lo que no me parece muy respetable es decir ’Sigamos conviviendo con una economía cerrada, proteccionista’"
"Sí, en todos estos procesos de cambio hay dolor. Decir que no va a haber dolor es casi realismo mágico. Decir que puedo hacer que la economía crezca y que nadie sufra es medio imposible. La pregunta es qué hacemos y cómo resolvemos esos procesos"
El interior crecerá
"Si me preguntas si el interior va a crecer más rápido que el conurbano, sí"
"En la AUH, el gobierno no solo no pasó motosierra, sino que incluso incrementó la protección y eso ayudó que la pobreza baje"
"La reforma laboral no te va a hacer crecer el empleo per se, lo que te va a hacer a lo largo del tiempo, porque creo que, si esperamos milagros al mes uno o tres, estamos siendo un poco naif... Lo que uno esperaría después de un tiempo prudencial, si esta reforma laboral funciona y no tienen trabas judiciales, es que vas a ir reduciendo muy de a poco la informalidad"
"Hoy nosotros tenemos 40% de trabajo informal. No va a ser 10% en cinco años. No pienso que esta reforma va crear trabajo, lo que va a crear trabajo es el crecimiento de la economía, que haya más consumo, más exportaciones. Si no, va a ser muy difícil"
2026 será un buen año
"Nos enfrentamos a un buen año de 2026 y creo que va a ser bueno para casi todos. Si la economía crece un poco más que 4%, quizás el salario no crezca cuatro, pero no tengo dudas de que el salario real el año que viene va a ser más alto que en 2025. Si eso lo complementamos con un poco de crédito, que también no tengo dudas de que va a crecer, la capacidad de consumo de la gente va a ser mayor. ¿Va a ser un boom de consumo? No creo, pero la verdad tampoco está bueno que tengamos esos boom. Si crecemos tres o cuatro años seguidos al 4%, este país cambia"
"Me parece que el tipo de cambio actual está OK. Siempre se puede decir ’a mí me convendría que el dólar suba $100 más’. Todo eso es atendible, pero no es un tipo de cambio que uno puede decir que está recontra atrasado"
"Si miras la macro en general, hay perspectivas de crecimiento, un clima político bastante despejado, superávit fiscal, bajo nivel de deuda y el déficit de cuenta corriente muy chico. El déficit externo en base caja, que es el del BCRA, este año va a cerrar algo así como 0,6% del PBI, y lo estimamos en algo más de 1% para 2026. Son déficit recontra manejables y típicos de una economía que crece. Creo que sería una mala noticia tener superávit de cuenta corriente en 2026, porque si pasa eso es porque seguramente la economía no creció. El único punto débil es que tenemos pocas reservas"
"Ahí el Gobierno, y lo dijo el ministro esta semana, tiene la voluntad de comprar reservas. El mercado está un poco impaciente y también es cierto el que está detrás de una pantalla se puede poner un poco más impaciente que el Gobierno tiene que manejar 18 cosas a la vez, y tiene más información de la que tenemos los que no estamos en el Gobierno. Me da la impresión de que tarde o temprano lo van a comprar. Después está la discusión de cuánto, a qué precios, las bandas. Son detalles no menores, pero que son todos solucionables. Porque hoy no son un tema urgente"
"A mí me parece que quizás sea bueno hacer algún tipo de reingeniería de la banda o directamente flotar, pero el Gobierno eligió no flotar. Y quizás está bien. Hay países como Israel que lanzaron su plan de estabilización en 1985 y tuvieron 20 años de banda. Nadie piensa que van a tener 20 años de banda, pero no hay una receta. En el proceso en Israel ajustaron esas bandas varias veces. Si querés usar bandas no hay nada de malo per se, y si te diste cuenta que la calibración inicial necesita un service, en algún momento habrá que hacerlo"
"No es que como al país se le alinearon los planetas, entonces el riesgo país va a bajar todos los días 20 puntos. A veces sí, un día bajan 20, otro día suben 15. Es cierto, yo creo que si el Gobierno compra reservas, es probable que el riesgo país baje más rápido. Pero bueno, también tiene que mirar los equilibrios monetarios. En la discusión de café es ’compren reservas’ y chau. Pero quizás resolvés un problema y creás este otro. Todos queremos lo que nos conviene a nosotros: que compren reservas, que emitan mucho, que baje la tasa, pero es una ecuación más compleja. Obviamente el norte tiene que ser tener más reservas porque es donde estamos más débiles de todo el esquema macro, el resto está bastante bien"
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